Ibovespa supera 190 mil pontos em dia de volatilidade e expectativa eleitoral
Índice de medo do mercado brasileiro atinge recorde histórico enquanto investidores ajustam posições para o primeiro turno das eleições.
Por Redação Diário Local
O Ibovespa superou os 190 mil pontos nesta sexta-feira (2), última sessão de negociações antes da votação do primeiro turno das eleições. Apesar do topo alcançado, o índice também apresentou recuos até os 186,1 mil pontos durante o pregão.
O movimento do mercado ocorre em um cenário de expectativa com o resultado das urnas e a repercussão do payroll (relatório de empregos dos Estados Unidos). O dado americano veio abaixo das expectativas, provocando oscilações nos juros, no dólar e em ativos de risco.
Por que a volatilidade aumenta antes das eleições?
Historicamente, o aumento das oscilações na Bolsa brasileira costuma ocorrer antes da votação. Esse fenômeno acontece à medida que os investidores ajustam suas posições e diferentes cenários políticos passam a ser refletidos nos preços dos ativos.
Segundo o analista Fábio Figueiredo, da Vlad, a curva de volatilidade tende a acelerar em setembro e permanecer em patamares elevados durante o mês de outubro. Em 2026, a volatilidade realizada do Ibovespa vinha apresentando níveis abaixo da média observada em anos eleitorais anteriores, mas a expectativa de oscilação já estava em alta.
O padrão histórico indica que o topo das oscilações costuma ocorrer justamente na transição entre o final de setembro e o mês de outubro, período que antecede o pleito.
O que é o índice de medo do mercado?
Para medir a intensidade das oscilações esperadas, o mercado utiliza o S&P/B3 Ibovespa VIX (VXBR), apelidado de "VIX Brasil". O indicador é calculado a partir das opções sobre o Ibovespa e reflete a volatilidade implícita esperada para os próximos 30 dias.
Na quinta-feira (1º), o VXBR fechou aos 32,39 pontos, estabelecendo um recorde histórico desde sua criação, em março de 2024. Níveis acima de 30 pontos são geralmente associados a cenários de maior incerteza e turbulência no mercado.
É importante destacar que o índice mede a intensidade das oscilações, e não a direção do mercado. Isso significa que um índice de volatilidade alto indica que se espera movimentos bruscos, que podem ser tanto de alta quanto de queda nos preços dos ativos.
Diferença entre volatilidade realizada e implícita
A volatilidade realizada refere-se à intensidade das oscilações que o Ibovespa efetivamente apresentou no passado. Já a volatilidade implícita é extraída dos preços das opções e reflete o que o mercado espera que aconteça nos próximos períodos.
Por essa razão, as duas medidas podem seguir caminhos distintos. O Ibovespa pode apresentar movimentos contidos em um período, enquanto o preço das opções já precifica uma expectativa de maior movimentação para as semanas seguintes.