Ações da CSN caem 12% após divulgação de resultados do terceiro trimestre de 2026
Papéis da CSN e da CSN Mineração recuaram nesta sexta-feira (13) após os balanços do terceiro trimestre mostrarem EBITDA abaixo do esperado.
Por Redação Diário Local
As ações da CSN e da CSN Mineração registraram forte queda nesta sexta-feira (13), após a divulgação dos resultados referentes ao terceiro trimestre de 2026. Os papéis da CSN recuaram 12,06%, cotados a R$ 3,72, enquanto a CSN Mineração caiu 3,73%, sendo negociada a R$ 4,64.
A CSN reportou um EBITDA consolidado ajustado de R$ 1,67 bilhão. O número ficou 14,4% abaixo do consenso do mercado, embora tenha apresentado uma variação positiva de 0,8% em relação às estimativas do JPMorgan.
A margem EBITDA ajustada da companhia foi de 15,9%, uma redução em comparação aos 22,8% registrados no segundo trimestre de 2026. O desempenho da divisão de siderurgia foi um dos principais responsáveis pela retração, com EBITDA subjacente de R$ 365 milhões, cerca de 23% abaixo do esperado pelo JPMorgan.
Por que o resultado da siderurgia foi pressionado?
O desempenho da divisão de siderurgia foi impactado pela queda de 4,3% nos volumes embarcados na comparação trimestral. Além disso, a fraqueza da demanda doméstica pressionou a margem do setor para 6,3%.
Considerando um efeito não recorrente de R$ 211 milhões, o EBITDA reportado pela divisão de siderurgia foi de R$ 576 milhões. Esse valor ficou 21,9% acima da estimativa de R$ 473 milhões feita pelo JPMorgan, com uma margem de 10%.
O Bradesco BBI apontou que os resultados financeiros foram fracos e destacou que as margens no setor siderúrgico se comprimiram para um dígito médio. O aumento das importações em setembro também foi citado como fator que limita a visibilidade de novos aumentos de preços.
Como foi o desempenho da CSN Mineração?
A CSN Mineração reportou um EBITDA de R$ 414 milhões. O montante ficou 5,6% acima das projeções do JPMorgan, mas 3,1% abaixo do consenso de mercado. A companhia registrou uma retração de 59,3% na comparação com o trimestre anterior, devido à queda dos preços realizados e ao aumento dos fretes marítimos.
A divisão de cimento da mineradora teve destaque positivo, com EBITDA de R$ 386 milhões, superando em 4,9% as estimativas do JPMorgan. Por outro lado, a área de logística ficou 3,6% abaixo das projeções do banco.
Em termos de volume, a companhia registrou vendas de 11,7 milhões de toneladas, um número superior à estimativa de 9,9 milhões de toneladas do Itaú BBA. Contudo, a produção caiu 16% em relação ao ano anterior, devido ao aumento das chuvas e à redução temporária da produção de minério de baixa qualidade na planta de Pires.
Qual é a situação do endividamento das empresas?
As duas companhias registraram consumo de caixa no fluxo de caixa livre (FCF). O indicador ficou negativo em R$ 919 milhões na CSN e em R$ 212 milhões na CSN Mineração.
A dívida líquida da CSN subiu para R$ 42,2 bilhões, o que elevou a alavancagem para 4,2 vezes, contra 3,4 vezes no segundo trimestre de 2026. O Morgan Stanley classificou os resultados como fracos e manteve recomendação de venda, citando o aumento da dívida líquida e o consumo de caixa operacional.
Já na CSN Mineração, a alavancagem financeira avançou para 0,63 vez, comparada a 0,23 vez no trimestre anterior. O aumento reflete a redução do EBITDA acumulado em 12 meses e o aumento da dívida líquida após a amortização de pagamentos antecipados e recompra de ações.