Petrobras e Banco do Brasil decepcionam mercado após divulgação de resultados do terceiro trimestre
Resultados do 3T26 trouxeram incertezas sobre dividendos na Petrobras e crise de crédito no Banco do Brasil.
Por Redação Diário Local
As ações da Petrobras e do Banco do Brasil registraram quedas significativas nesta semana após a divulgação dos balanços referentes ao terceiro trimestre de 2026 (3T26). Os resultados geraram desconfiança no mercado financeiro sobre a capacidade de geração de valor e os próximos dividendos das companhias.
Na última quarta-feira (11), após a divulgação dos números da Petrobras, os papéis PETR3 recuaram 2,09% e os PETR4 caíram 3,11%. Na quinta-feira (12), o Banco do Brasil reagiu ao seu balanço com uma queda de 8,35%, com as ações sendo negociadas a R$ 15,48.
Apesar da volatilidade, os motivos para a desvalorização das "blue chips" são distintos. Enquanto a Petrobras enfrentou críticas pela estratégia de gastos, o Banco do Brasil apresentou sinais de deterioração na qualidade do crédito e na lucratividade.
O que preocupa os investidores na Petrobras?
A Petrobras apresentou um desempenho operacional robusto, com lucro líquido de R$ 39,8 bilhões e produção recorde de 3,5 milhões de barris equivalentes por dia. A petroleira também conseguiu reduzir o endividamento e revisou para cima sua meta de produção.
O ponto de fricção, no entanto, foi o aumento expressivo no plano de investimentos (capex). A companhia elevou a estimativa para 2026 para uma faixa entre US$ 24 bilhões e US$ 25,5 bilhões, contra os US$ 19,4 bilhões projetados anteriormente.
Esse aumento, somado ao maior consumo de capital de giro, reduziu o fluxo de caixa livre e impactou os dividendos, anunciados em R$ 15,3 bilhões, valor abaixo do esperado pelo mercado. Segundo a XP Investimentos, o foco dos investidores agora se volta para o plano estratégico 2027-2031, previsto para ser divulgado em 23 de novembro (domingo).
Para a Genial Investimentos, a tese de investimento na Petrobras depende da capacidade de os novos aportes resultarem em crescimento proporcional de produção e caixa. Já o head comercial da Revert, Felipe Assunção, afirma que a empresa precisa recuperar a previsibilidade para os acionistas.
Qual é o cenário do Banco do Brasil?
A frustração com o Banco do Brasil foi mais profunda, envolvendo o lucro líquido recorrente, que recuou 66% na comparação anual, fechando em R$ 1,3 bilhão. O retorno sobre o patrimônio acompanhou a queda, despencando para 2,8%.
A instituição reduziu pela metade sua projeção de lucro para 2026 e diminuiu a distribuição de dividendos. O principal problema reside no setor de agronegócio, onde a inadimplência acima de 90 dias subiu para 6,1%, e no segmento rural chegou a quase 7%.
O banco também enfrentou pressões de capital e queda na pontualidade dos pagamentos, que atingiu cerca de 66% em outubro. O Goldman Sachs cortou projeções de lucro para os próximos dois anos, citando que a normalização do crédito rural está demorando mais do que o previsto.
O BTG Pactual classificou a situação como "extremamente delicada", destacando o impacto da deterioração dos ativos na geração de capital. Para mitigar riscos, a administração do banco estuda medidas como a conversão de créditos tributários e possíveis IPOs de subsidiárias.
Como o mercado avalia as duas estatais?
Analistas divergem sobre a velocidade de recuperação de cada companhia. Cristiano Luersen, sócio da Wiser Investimentos, observa que a operação da Petrobras segue forte, enquanto no Banco do Brasil a recuperação da carteira agrícola pode levar várias safras.
Em resumo, a Petrobras enfrenta um desafio de alocação de capital e destinação de caixa, enquanto o Banco do Brasil lida com a qualidade de seus ativos. O mercado aguarda novos sinais de que a crise de crédito rural tenha atingido o pico para retomar o otimismo com o setor bancário.