Trajetória crescente da dívida pública aumenta risco e afeta dólar e juros, diz economista
Aumento do endividamento gera aversão ao risco e faz investidores buscarem proteção no dólar, segundo análise de economista.
Por Redação Diário Local
A trajetória crescente da dívida pública brasileira tem aumentado a percepção de risco entre os investidores, influenciando diretamente o valor do dólar e as expectativas para os juros. Segundo o economista Rafael Perretti, da Clear Corretora, o movimento de endividamento gera uma postura de cautela no mercado financeiro.
O aumento do risco faz com que os agentes econômicos exijam maior rentabilidade para financiar o governo por meio da compra de títulos públicos. Esse cenário também estimula a busca por proteção em ativos como o dólar, o que pode elevar a cotação da moeda e ter um efeito inflacionário, mantendo as taxas de juros em níveis elevados.
Como o risco fiscal afeta os preços?
A reação dos ativos financeiros não depende apenas de mudanças consolidadas nas contas públicas, mas também das projeções dos investidores. Quando o mercado antecipa uma trajetória de dívida ascendente, ele incorpora essas expectativas nos preços, o que pode refletir um cenário até mais pessimista do que o momento atual.
Um sinal de estabilização fiscal, por outro lado, pode trazer otimismo antes mesmo de uma melhora real nos indicadores. Para acompanhar esse movimento, a curva de juros futuros serve como referência, pois nela o mercado projeta a Selic somada a um prêmio de risco que responde a fatores internos e externos.
Além do endividamento, o economista recomenda o acompanhamento de dois indicadores principais para dimensionar a situação do país: a dívida bruta em relação ao PIB e a dívida líquida em relação ao PIB.
Quais os caminhos para o ajuste das contas?
Quando o governo apresenta gastos superiores às receitas, o ajuste fiscal torna-se uma preocupação central. Existem duas formas principais de equilibrar essa diferença: o corte de despesas ou o aumento da arrecadação por meio de impostos.
O corte de gastos tem o potencial de gerar um freio na atividade econômica, uma vez que o gasto público atua como estímulo. Já o aumento de impostos pode acarretar inflação, pois empresas tendem a repassar os novos custos para o consumidor final, além de reduzir o poder de compra das pessoas.
Para o orçamento de 2027, a pressão deve ser acentuada por despesas do período eleitoral. O foco do governo precisará ser a busca por novas formas de arrecadação ou cortes de gastos para evitar um déficit elevado no ano subsequente.
O que deve ser monitorado no radar?
O monitoramento do risco fiscal não se restringe apenas aos indicadores domésticos. O comportamento do petróleo no mercado internacional e a trajetória dos juros nos Estados Unidos são fatores externos que compõem a equação de risco para o dólar e para a Bolsa brasileira.