Ações da Hapvida sobem 11% apesar de queda de 70% no lucro no terceiro trimestre
Papéis da operadora lideram altas do Ibovespa após resultados mostrarem melhora na geração de caixa e redução da dívida líquida.
Por Redação Diário Local
As ações da Hapvida (HAPV3) registraram alta de 11,02%, cotadas a R$ 5,14, nesta quinta-feira (12), liderando os ganhos do Ibovespa. O movimento ocorre apesar de a companhia ter reportado uma queda de quase 70% no lucro líquido no terceiro trimestre de 2026, que fechou em R$ 107 milhões.
O resultado do período foi influenciado pela estratégia de revisão da carteira de clientes, que busca melhorar a rentabilidade da operadora. Durante o trimestre, entre julho e setembro, a empresa perdeu 235 mil beneficiários, sendo que 226 mil desses cancelamentos foram de contratos considerados deficitários. Com isso, a base total de usuários foi para cerca de 8,4 milhões de vidas.
Por que a receita cresceu apesar da perda de clientes?
Apesar da redução na base de usuários, a receita líquida da Hapvida cresceu cerca de 4% em relação ao mesmo período do ano passado, alcançando R$ 8,1 bilhões. O avanço foi impulsionado por reajustes de preços e por uma mudança no perfil (mix) dos clientes atendidos.
O tíquete médio — valor médio pago por cliente — avançou entre 7% e 8% na comparação anual. Para o Morgan Stanley, a evolução dos preços indica que a estratégia de reprecificação e a limpeza da carteira estão começando a demonstrar resultados práticos para o negócio.
Quais são os pontos de atenção para os investidores?
Embora os papéis tenham subido, analistas destacam que a recuperação operacional ainda enfrenta desafios. A sinistralidade (custo médico em relação à receita) atingiu 77,2%, uma alta de cerca de 2 pontos percentuais tanto na comparação anual quanto na trimestral. Os custos médicos seguem pressionados por demandas judiciais e despesas com o encerramento de unidades.
Os gastos brutos com contingências civis somaram R$ 399 milhões, e os depósitos judiciais subiram para R$ 2,2 bilhões. O Morgan Stanley observou que as despesas médicas ligadas a ações judiciais apresentam aumento constante trimestre após trimestre.
O Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ficou próximo de R$ 500 milhões, com margem de 6%, o que representa uma queda superior a 3 pontos percentuais comparado ao terceiro trimestre de 2025. O lucro ajustado, contudo, foi beneficiado por efeitos não recorrentes, como créditos tributários e ganhos com recompra de dívidas.
O que funcionou no resultado financeiro?
Um dos pontos de alívio para o mercado foi a geração de caixa. O fluxo de caixa operacional apresentou saldo positivo e a dívida líquida da companhia recuou R$ 101 milhões no trimestre. Segundo o Morgan Stanley e o Itaú BBA, esse movimento reduz preocupações imediatas sobre a liquidez e a solvência da empresa.
Contudo, instituições como o Bradesco BBI ressaltam que parte dessa melhora contou com benefícios extraordinários, como a recompra de dívidas e mudanças nos prazos de pagamento a fornecedores. Sem esses fatores, a companhia ainda apresentaria queima de caixa operacional. Para o Citi, o fluxo de caixa livre para o acionista foi de R$ 32 milhões, superando as expectativas de queima contínua.