XP Investimentos prefere Gerdau e vê potencial limitado para Usiminas em 2027
XP Investimentos mantém Gerdau como preferida no setor de siderurgia e projeta lucro de R$ 15 bilhões para a companhia em 2027.
Por Redação Diário Local
A XP Investimentos mantém a Gerdau como sua ação preferida entre as siderúrgicas que atuam no Brasil. A escolha se baseia na expectativa de uma geração robusta de caixa e na melhora das margens operacionais no mercado brasileiro até 2027.
De acordo com os analistas Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano, da corretora, a companhia deve atingir um retorno de fluxo de caixa (FCF yield) entre 12% e 13% em 2027. O cálculo considera premissas conservadoras para as margens de operação nos Estados Unidos.
A projeção financeira para a Gerdau indica um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de R$ 15 bilhões para o ano de 2027. A estimativa reflete o otimismo da corretora com a sustentabilidade do negócio a médio prazo.
O cenário para o setor de aços longos em 2027 é visto como saudável pela equipe de análise. Esse panorama é sustentado por carteiras de pedidos robustas, oferta disciplinada no mercado e uma redução no volume de importações.
Em contrapartida, o desempenho da Usiminas apresenta uma perspectiva diferente para os investidores. A XP projeta um EBITDA de R$ 2,4 bilhões para a empresa no próximo ano, mantendo estabilidade em comparação ao período anterior.
Para a Usiminas, a expectativa é que as margens de siderurgia permaneçam em 10%, sem variações significativas. A corretora avalia que a relação de risco e retorno para esse papel é menos atrativa no momento.
A análise aponta que o potencial de valorização da Usiminas é limitado, mesmo com a possível decisão antidumping para o aço laminado a quente (HRC) prevista até dezembro de 2026. A corretora argumenta que a penetração de produtos importados já é baixa e o impacto de medidas comerciais passadas sobre os preços foi restrito.
Outro fator que contribui para a visão cautelosa sobre a Usiminas é o valuation. O mercado já precifica margens de 10% e um índice de preço sobre lucro (P/L) de 7 vezes para 2027, somado à necessidade de investimentos crescentes em capital (capex).