Gestoras de investimentos avaliam que queda da Ibovespa pode se aprofundar nos próximos meses

Grandes gestoras de investimentos no Brasil avaliam que a queda dos ativos brasileiros pode se intensificar nos próximos meses. Empresas como Bradesco Asset Management e BB Asset indicam que não pretendem voltar a comprar ações nem a apostar no real no curto prazo devido às incertezas fiscais.

O Ibovespa perdeu mais de R$ 700 bilhões em valor de mercado desde o segundo turno das eleições, ocorrido no dia 25 de outubro. No mesmo período, o índice registrou uma queda superior a 16%.

A moeda nacional também apresenta desvalorização de mais de 10% frente ao dólar. Nesta quarta-feira (11), a cotação da moeda americana se aproxima de R$ 5,60.

O cenário de incerteza está ligado às expectativas sobre a política fiscal e o controle de gastos públicos. As gestoras questionam a possibilidade de cortes necessários para reduzir o déficit nominal, que atualmente supera 9% do Produto Interno Bruto (PIB).

Outro ponto de atenção é o nível da dívida pública, que já ultrapassou 80% do PIB. Embora o presidente Luiz Inácio Lula da Silva tenha manifestado preocupação com a trajetória da dívida e com os juros, o mercado mantém o receio sobre a profundidade das medidas.

Por que o mercado demonstra cautela?

Ana Rodela, diretora de investimentos da Bradesco Asset, afirmou que, com o cenário atual, não é possível garantir que os ativos brasileiros estejam baratos. A gestora, que administra quase R$ 1 trilhão, tem concentrado sua exposição em papéis considerados defensivos.

Entre os ativos preferidos pela Bradesco Asset estão empresas de serviços públicos, exportadoras e companhias que realizam pagamentos consistentes de dividendos. A estratégia visa proteger o capital contra a volatilidade.

Guilherme Novaes, responsável pela gestão ativa de fundos da BB Asset, destacou que a redução de risco ocorre porque o movimento de venda (selloff) pode continuar caso não surjam catalisadores positivos. A gestora possui R$ 1,8 trilhão sob gestão.

Segundo Novaes, a BB Asset mantém níveis muito baixos de risco em quase todas as estratégias. A empresa também trabalha na redução da exposição a ações com maior volatilidade para o horizonte de 2027.

Quais são os pontos de atenção para os investidores?

A composição da equipe econômica e a autonomia do Banco Central (BC) são fatores de monitoramento constante. Nomes como o vice-presidente Geraldo Alckmin (PSB) e o governador do Piauí, Rafael Fonteles (PT), teriam boa recepção no setor financeiro.

Contudo, conversas recentes do presidente Lula com economistas de esquerda aumentaram a preocupação com escolhas de ministros menos alinhadas ao mercado. O futuro da autoridade monetária também gera dúvidas entre os investidores.

Até o fim de 2027, o governo deverá indicar quatro novos diretores para o Banco Central. O tema é sensível, dado que o presidente já questionou publicamente os benefícios da autonomia da instituição, implementada em 2021.

Na última semana, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic (juros básicos), encerrando uma sequência de cinco cortes. As expectativas de inflação permanecem em patamares elevados.

Marcos Peixoto, gestor de ações da XP Asset, também não projeta uma recuperação forte no curto prazo. Ele afirmou que não pretende vender ativos nos níveis atuais, mas também não iniciará novas compras até o fim deste ano.