Analistas rebaixam recomendação para seguradoras da Bolsa com juros altos e alta valorização

Analistas de investimento reduziram o favoritismo pelas ações de seguradoras brasileiras após meses de destaque na Bolsa de Valores. Instituições financeiras como Morgan Stanley e JPMorgan rebaixaram as recomendações para empresas do setor, apontando que a forte valorização recente dos papéis reduziu o potencial de lucro e que o cenário de crescimento pode ser mais desafiador.

De acordo com o JPMorgan, o desempenho recente do setor foi impulsionado pela busca por ativos defensivos e pela perspectiva de juros elevados por mais tempo. No entanto, a instituição avalia que esse movimento já está refletido nos preços atuais das ações.

Para o banco, o impacto de cada aumento de 1 ponto percentual na taxa Selic (juros básicos) no lucro por ação da Caixa Seguridade e da BB Seguridade fica entre 1% e 2%. Nessa visão, o ganho seria insuficiente para justificar os múltiplos atuais. No acumulado do ano, a Caixa Seguridade avança cerca de 29% e a BB Seguridade apresenta ganhos de aproximadamente 23%.

Impacto dos juros nos resultados

O Morgan Stanley rebaixou as recomendações para Caixa Seguridade, BB Seguridade e Porto. O principal debate levantado pelo banco envolve o impacto real das taxas de juros nos resultados das companhias: embora taxas altas aumentem as receitas financeiras, elas também tendem a desacelerar a economia e reduzir a demanda por produtos de seguro.

A instituição projeta que a Selic deve se manter em 14% nos próximos seis meses e recuar para uma média de 12% em 2027. O cenário pode exercer pressão sobre as receitas financeiras e evidenciar problemas operacionais, como o aumento da sinistralidade (custos com indenizações) e a maior competitividade no setor.

Com essa perspectiva, o banco acredita que o crescimento dos lucros passará a depender mais da execução operacional das seguradoras do que de ganhos passivos provenientes de investimentos.

Avaliação da Monte Bravo

A Monte Bravo também adotou uma recomendação neutra para BB Seguridade, Caixa Seguridade e Porto, com base nos resultados do primeiro trimestre de 2026. Para a casa de análise, embora as empresas sejam de qualidade, o potencial de valorização no curto e médio prazo está limitado porque os fundamentos já estão incorporados aos preços de mercado.

A instituição aponta riscos específicos para cada negócio: para a BB Seguridade, o risco de renovação contratual; para a Caixa Seguridade, o fato de a cotação já refletir a qualidade do negócio; e para a Porto, um risco de crédito ligado ao Porto Bank.

Em comum, as casas de análise avaliam que as seguradoras continuam sendo empresas com resultados resilientes e forte geração de caixa. A mudança de postura decorre da percepção de que essas qualidades já foram precificadas, reduzindo o espaço para novas altas.