Mercado estima que pacote de ajuste fiscal terá impacto abaixo de R$ 60 bilhões em 2027
Projeções de instituições financeiras variam entre R$ 27,9 bilhões e R$ 56,1 bilhões para o próximo ano, abaixo da meta do governo.
Por Redação Diário Local
Instituições financeiras estimam que o impacto do pacote de ajuste fiscal do governo terá valores entre R$ 27,9 bilhões e R$ 56,1 bilhões em 2027. As projeções do mercado ficam abaixo do teto de R$ 60 bilhões anunciado pela equipe econômica, que trabalha com uma faixa entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões.
O Senado aprovou o texto-base do projeto de lei complementar 299 de 2026 nesta quinta-feira (12). A análise dos destaques e pedidos de votação de trechos da proposta ficou definida para esta terça-feira (17). Após essa etapa, o projeto seguirá para a Câmara dos Deputados.
Quais são as projeções das instituições?
As estimativas de melhora nas contas públicas para 2027 variam conforme a instituição. O BTG Pactual projeta o menor impacto, de R$ 27,9 bilhões. A XP Investimentos estima R$ 38,3 bilhões, a Warren Rena calcula R$ 49,6 bilhões e o JPMorgan prevê um impacto de até R$ 56,1 bilhões.
A Consultoria de Orçamentos, Fiscalização e Controle do Senado também apresentou cálculos, adotando como referência um impacto entre R$ 45,1 bilhões e R$ 56,1 bilhões no resultado primário de 2027, que é a diferença entre as receitas e as despesas, sem os juros da dívida.
Como o ajuste será realizado?
Os relatórios indicam que a maior parte do ajuste depende do aumento da arrecadação, principalmente por meio da redução de benefícios tributários e de restrições às compensações de impostos. No caso do JPMorgan, a estimativa é de que dois terços do impacto venham de arrecadação e um terço da contenção de despesas.
O BTG Pactual divide seu cálculo de R$ 27,9 bilhões em R$ 15 bilhões de receitas adicionais e R$ 12,9 bilhões de contenção de gastos. Já a consultoria do Senado estima que mais da metade do efeito venha de receitas relacionadas a empresas, incluindo restrições a compensações tributárias (com potencial de R$ 12,8 bilhões a R$ 18,3 bilhões) e redução de benefícios fiscais (estimada em R$ 15 bilhões).
Quais são as críticas ao pacote?
Analistas do mercado apontam limitações na proposta. Ricardo Trevisan, diretor-executivo da Gravus Capital, considera a aprovação no Senado um sinal de ajuste, mas observa que o pacote depende excessivamente de arrecadação e não ataca o crescimento de despesas obrigatórias, como o BPC e os pisos de saúde e educação.
Trevisan também destacou que a dívida pública, próxima de 83% do PIB, carece de uma trajetória clara de estabilização. Gabriel Magno, sócio da AW Capital, avalia que o pacote é insuficiente, citando estimativas de que seriam necessários ajustes entre R$ 250 bilhões e R$ 450 bilhões para uma mudança significativa nas contas públicas.